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同仁堂股票(同仁堂创半年新低背后)

富凯摘要同仁堂年内股价表现背离医药板块,混改迟迟不能落地,冯柳是不是也失望离场了?

作者|天鹅

300亿市值,股价迟迟未能回归至两年前的水平,同仁堂更在近四个月开启诡异下跌,创下了近半年来的新低。

二股东割肉减持,大私募巧妙接盘,同仁堂创半年新低背后

这背后,险资资金、私募基金接棒操作,更有着身份神秘的机构专用席位配合。

四个月以来走势诡异

2019年以来,价值成长股大放异彩,诸多高质量的上市公司均刷新了上一轮牛市的股价高点,成为新一代的蓝筹白马。但同仁堂如上图所示,近五年来的股价高点在2015年和2018年年中,虽然市盈率达到36倍,但股价涨速可谓相当低迷。

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更诡异的是,自今年8月11日开始阴跌,跌幅近18%。

虽然前期涨幅过大的医药板块进行集体调整,但同仁堂却不在此列。截至12月4日收盘,同仁堂年内股价涨幅却是-10.3%。

兴业证券分析师徐佳熹指出,同仁堂上半年受到疫情影响,公司产品多为心脑血管、慢病及补养类产品,在疫情期间受到医院停诊、线下门店客流减少以及顾客购买意愿下滑,因此销售收入下滑。上述报告正是发布于阴跌期间(8月30日),这位分析师更给出“审慎增持”的投资建议。

大家人寿接连减持

同仁堂股价开始阴跌之时,有一个重要催化剂:核心机构股东大家人寿的减持。

今年8月4日和8月6日,大家人寿通过大宗交易减持北京同仁堂股份有限公司A股流通股4170万股和2687.4万股,累计减持6857.4万股,占本公司总股本的5.00%。

上述两笔大宗减持后,大家人寿的持股比例从14.99%减少至9.99%。

12月2日-3日,大家人寿掀起“年关减持”,连续两个交易日通过大宗交易进行减持,累计减持公司A股流通股6843.2万股,占本公司总股本的4.99%,持有公司股份比例从9.99%减少至4.99%。

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上述大宗交易的均价,均出现了折价。大家人寿的前身安邦保险,于2015年四季度开始进入同仁堂,当时股价在40元上下,五年之后这场交易可谓割肉走人。

私募猛人冯柳接盘

最为微妙的是,大家人寿大宗减持的买方,更引爆了市场。

11月末,千亿级私募高毅资产站上风口浪尖,矛头直指基金经理冯柳的操作争议,正涉及8月份的同仁堂。

这场操作非常巧妙。

上文曾指出,大家人寿在8月份的大宗减持比例,占到公司占本公司总股本的5.00%。

5.00%正是A股的举牌线。神奇的是,冯柳接下来这5%的筹码,但没有越过举牌线。

你们看懂了吗?

高毅面对质疑解释称,某头部居间券商告知卖出方要求至少卖出5%的比例。由于高毅内部执行对举牌线的严格风控限制,为确保期间持仓比例始终不超过5%,冯柳在通过大宗交易逐笔买入的同时,以集中竞价方式卖出少部分不受锁定期限制的非特定股份,最终完成了建仓过程。

如此让人看不懂的巧妙操作,让冯柳“有零有整”持有5000万股同仁堂,瞬间位列第四大股东行列。

这笔接盘使出了冯柳13.5亿元的弹药,可见这位私募大佬操作的犀利。

由于四季度的操作细节未到披露时点。但根据冯柳过往操作,很多持仓股票都是前一个季度突击买进十大股东,下一个季度消失。

但近四个月,同仁堂连续出现阴跌,冯柳做了何种操作,要留到明年年报披露时,才能知晓。

内部治理动作缓慢

截至9月30日,同仁堂账面上有83.25亿元的货币基金。如此高规模的货币资产,但作为上市公司给股东的回馈,却十分“廉价”:A 股每股现金红利0.26 元(2019年度权益分派)。

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再看一个数字:今年前三季度,同仁堂的净利润为7.15亿。

今年11月26日,投资者在上证e互动指出,由于公司股价连续低迷4年,建议公司回购上市公司股份,可以供后面用于股权激励或者上市公司发行可转债。对此,董秘只是冷冷地回复:感谢您的建议!谢谢您的关注!

更有投资者犀利地问到:公司市值远远落后于片仔癀、云南白药,请公司管理层高度重视同仁堂这个金字招牌,加大机构投资者沟通和市值管理,蓝筹牛市里面同仁堂表现严重落后,是否反应了公司这几年公司治理和经营能力比较差呢?

要知道,片仔癀和云南白药均已是千亿元市值的公司,而同仁堂还停留在三百亿的水平。

对于同仁堂来说,作重要的是市场化机制的治理,这样才可以提高上市公司业务质量,比如包括引入战略投资者和混改。

对此,同仁堂不久前回复投资者:对于国企改革的问题,目前公司控股股东同仁堂集团并未批准本公司混改。

内部治理的迟缓,也许是股价萎靡不振的根本原因。

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