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新世纪股票(投资界的金科玉律到了新世纪为什么不灵了)

FX168讯 过去长达几十年的历史经验告诉世人,60%股票,40%债券的传统分配方式向来是投资配比划分的金科玉律。但到了新世纪,利率下跌直至零水平的环境让债券步入了难得的顺境,但也由此引出新的问题,时至今日,债券是否失去了资产配置的一席之地?

早在1980年代,美国的通胀水平达到两位数,时任美联储主席的沃克尔(Paul Volker)决定通过加息至记录水平的方式来解决这一问题。但在1982年达到惊人的20%之后,美国联邦基金利率回到了零水平,创造了债券市场史无前例的大牛市。

耶鲁大学的罗伯特·席勒(Robert Shiller)教授贡献了以下这张图,内容展现了10年期美国国债收益率从1981年的15%下跌至1.89%的路径:

投资界的金科玉律到了新世纪为什么不灵了?

为了更易于让读者理解,可做如下对比:同样的100万美元,1981年购入的债券可赚取每年15万美元的回报,但现在,同样的百万美元的国债投资只能带来1年1.89万美元的寒碜收益。如果将这1.89万美元视为收入的话,那么投身债市的百万富翁甚至生活在美国的贫困线以下!

在很多情况下,中短期高质债券收益率已赶不上那些投资顾问的抽成要价,给客户资金造成净负损失。

股神巴菲特说得好:“债券市场动向可贴上警示标签。”

全美国的投资顾问因此放弃了对安全资产的青睐,而是积极投身于风险资产,主要是股票和高风险债券,从而取悦他们的客户。

下图展现了标普普尔500指数、国际股市、巴克莱5-10年政府债指数、黄金和对冲基金指数(Hedge Fund Research-HFRI Composite Index)等金融资产始自1990年以来的回报率:

HFRI综合指数跑赢了其他主要资产,且波动性和每次回撤的幅度都更小。

校对:Tier

原创文章,作者:依云财经,如若转载,请注明出处:https://www.911idc.com/1687.html

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