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新希望股价(千亿农业帝国新希望)

文章来源:财经锐眼

年末岁尾,猪肉又迎来了传统销售旺季,全国各地的猪肉价格与销量齐飞。

然而,在猪肉降价预期的影响下,A股的猪肉板块却陷入回调,多只概念股持续下挫。

其中,新希望跌幅最大,当前股价距年内高点跌超40%,公司总市值蒸发近800亿元,成了A股最惨的猪肉概念股。

按理说,养猪业务在新希望总营收中占比仅有15%,饲料业务才是公司营收的主力军,为何新希望反而成了跌幅最大的猪肉概念股?在股价跌跌不休的背后,投资者到底在担心什么?

股价“腰斩”,市值蒸发近千亿

眼下,元旦和春节双节日益临近,又到了置办年货的关键时刻,对热衷美食的中国老百姓来说,猪肉是餐桌上不可或缺的一道美食。

现实生活中,伴随佳节临近,猪肉价格和销量同步攀升,但随着国内养猪业逐步恢复,以及国家不断加大储备猪肉投放力度,猪肉降价已经进入倒计时

而炒股就是超预期,在猪肉降价预期的影响下,A股市场与现实生活背道而驰,猪肉产业指数距年内高点下跌20%左右,近年来疯狂上涨的猪肉概念股近期集体大幅回调。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

上半年轻松翻倍的猪肉概念股,如今大多处于下行通道,牧原股份、温氏股份、天邦股份、大北农、新希望等多只猪肉概念股,正在经历暴涨之后的集体回调

其中,新希望(000876.SZ)以超40%的股价跌幅,位居A股猪肉板块跌幅榜首位,成功引起了锐眼哥的注意。

今年以来,在养猪业务的加持下,新希望获得资金高度追捧,股价从年初的最低15.53元一路拉升至9月初的最高42.2元,期间大涨近1.5倍。

可惜好景不长,新希望股价站上年内高位后,随即便陷入回调,从9月2日到12月27日,新希望股价已经下跌超过50%,公司总市值蒸发近千亿元。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

为托举股价,新希望于9月18日抛出大手笔回购方案,拟以自有资金4-8亿元回购公司股份,回购价格不超过40元/股,拟回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

说干就干,12月3日,新希望披露股份回购的最新进展,截至11月30日,公司已回购公司股份约534万股,占公司总股本的0.12%,成交总金额约1.5亿元(不含交易费用)。

短短一个半月,新希望已花费约1.5亿元回购公司股份,可见公司托举股价的决心。作为国内知名的农牧帝国,新希望为何会沦落至此?

种猪仍被“卡脖子”

咱们先从备受瞩目的养猪业务入手吧。近日,因新希望股价领跌A股猪肉板块,大批投资者跑到互动平台找原因,这也成了新希望的“大型打脸现场”。

因多个目标未能实现,投资者质疑新希望“PPT养猪”,在互动平台表达不满情绪,质问新希望为什么不及时发布公告,甚至怀疑公司以后的出栏目标是否可信,新希望为此道歉。

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具体来看,新希望曾对外透露,四季度公司自产仔猪育肥在200万头左右,但截至11月份,公司自产仔猪育肥数量仅有58万头,与之前目标差距过大。

新希望方面承认,根据最新出栏情况看,四季度公司自产仔猪育肥大约在100-120万头之间,相比之前的计划目标有些滞后

在养猪成本方面,新希望曾表示,今年年底公司自产仔猪育肥成本目标是13.6元/公斤,明年年底达到11-12元/公斤。

然而,公司最新透露的11月份自产仔猪育肥成本是15.5元/公斤,环比10月份不降反增,这让投资者心里打起了鼓。

新希望解释称,主要原因是外购二元母猪成本较高,公司近期也主动淘汰了一批低效种猪,以及公司育肥猪农户代养比例还比较高等原因,导致近期生猪养殖成本较高。

这就不得不提到种猪问题了,就像农民种地需要优质的种子一样,养猪也需要优质的种猪,可以毫不夸张的说,种猪就是养猪产业的“芯片”

遗憾的是,国内种猪仍被“卡脖子”,大多依赖进口。2020年国内种猪需求量约为5500万头,但国内的种猪数量仅有2400万头,缺口非常明显。

今年在养猪热潮带动下,种猪的进口量或达到22000头,创出历史新高,未来数年甚至还会有所增加。对国外种猪的过分依赖,严重制约了国内养猪业的发展,新希望也深受其害。

与芯片产业类似,种猪育种工作也是典型的资金密集型及人才密集型工作。业内人士表示,我国种猪要达到完全国产化,还需要5-10年。

目前,新希望也在自主育种,公司已投入5亿生物资产,并表示争取5年攻关。但育种工作是一项长期工程,新希望能否在5年内研发出自主知识产权的“猪芯片”,目前还是未知数。

逆势扩张房地产

今年养猪产业太过火爆,多家上市公司宣布跨界养猪,其中不乏万科、恒大、碧桂园等房地产龙头企业。

房企跨界养猪似乎成了一种新潮流,日前,新希望董事长刘永好表示:“今天房地产转行做养猪的,简单地算了一下,全国超过1000家。”

就在众多房企纷纷跨界加入养猪大军的同时,新希望集团却反其道而行之,逆势扩张房地产业务,这两年新希望地产砸下大笔真金白银,多次高溢价拿地

其中,最引人关注的是去年5月,新希望地产在与万科、碧桂园等一线房企的角逐中胜出,以12.46亿元的价格拿下大城8号地块,溢价率高达49%。

今年4月,新希望地产再出手,以23.6亿元的价格将佛山里水洲村地块收入囊中,该地块溢价率达到48%。

今年前11个月,新希望地产的拿地金额为231亿元,位列房企第40名,尽管拿地节奏与往年相比有所放缓,但这个排名依然高于其销售排名。

行业统计数据显示,今年前11个月,新希望地产的销售额已经突破900亿元,倘若最后一个月加把劲儿,实现千亿销售目标应该不是难事。

在新希望地产的急速扩张中,有一个人物至关重要,他就是2014年上任新希望地产总裁的张明贵,他也是深受刘永好喜爱的80后年轻干将。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

在张明贵上任前,新希望地产的年销售额仅有20亿元左右,在张明贵带领下新希望地产进入了跑步前进的状态,至2019年销售额已经达到735.9亿元,销售额翻了几十倍。

过去6年间,新希望地产的销售额复合增长率超60%,远超集团内其他板块,行业排名不断提升,去年还是房企50强守门员,今年前11个月已经跃升至第42名。

值得注意的是,在今年新希望地产销售额冲刺千亿目标的关键时刻,集团管理层却迎来“大换血”,张明贵被调去主攻养猪产业了

管理层“大换血”

今年9月7日,新希望公告称,因集团战略安排及个人工作变动原因,邓成辞去公司董事、总裁职务,辞职后不在担任公司任何职务。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

邓成算是新希望的“老臣”了。1972年出生的邓成,于2001年9月入职新希望,离职前已在公司任职长达19年。新希望“老臣”突然出走,引发外界舆论热议。

新希望随即表示,为坚定推进“做大养猪”等各项公司业务战略的落地,进一步优化公司组织运行方式,提升公司核心竞争力,整合公司内外部资源,拟聘任张明贵为公司新一任总裁。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

就这样,80后的张明贵从70后的邓成手中接下了新希望的养猪业务,而离开新希望的邓成并没有离开这个行业,他于9月26日入职另一家知名上市猪企天邦股份。

张明贵走马上任只是开始,新希望接下来还有大动作。12月1日晚,新希望又扔出一颗重磅炸弹,公司副总裁韩继涛、副总裁王维勇、首席战略投资官杨守海因个人原因申请辞职

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

三位高管突然集体辞职,对上市公司来说不是小事,但结合新希望此前操作,外界将本次人事变动解读为新希望打造年轻管理团队的延续

新希望打造年轻管理团队的开端是2013年,当年5月,62岁的刘永好选择退居幕后,由80后的女儿刘畅出任新希望董事长,正式完成了“二代接班”。

刘畅上任后,新希望的人事变动节奏明显快起来。别的不说,仅总裁一职,就先后迎来陶煦、李兵、邓成三人,7年间换了三任总裁,其中任职最长的邓成也没撑过三年。

刘畅曾公开表示,“年轻化是让老企业开新花最核心的办法。”父亲刘永好相当支持女儿的做法,称年轻化是很大的进步,这几年新希望集团管理层整体从50岁降到了40岁以下。

但新希望让80后的地产总去养猪,这事靠谱吗?据说,新希望发明了最新式的楼房养猪模式,已经在广安建了一座6层楼的养猪场。

张明贵也表示,地产是以买地作为生产,作为未来效益的基础,今天新希望集团养猪也是一样,拿地很重要,自己会把地产的选址经验带到集团养猪的战略布局中。

业务布局存隐忧

虽然新希望的养猪业务搞得声势浩大,但从公司营收占比来看,对公司营收贡献最多的却不是它。

2020年半年报显示,新希望实现营收447亿元,同比增长26.64%;归属净利润31.6亿元,同比增长102.57%。

其中,饲料贡献营收225.86亿元,在总营收中占比50.53%,是公司营收的主力军,但其毛利率却仅有7.87%,上半年实现利润17.79亿元;

猪产业贡献营收69.48亿元,在总营收中占比仅有15.54%,虽然占比较低,但其毛利率却高达42.6%,上半年实现利润29.6亿元。

千亿农业帝国新希望,为何股价腰斩?

从营收占比来看,猪产业对公司净利润贡献较大。但眼下猪肉降价已经进入倒计时,若未来猪肉价格持续下挫,新希望的净利润或将随之大幅变动。

在养猪业务之外,新希望集团逆势扩张房地产业务也难言乐观。伴随楼市调控持续推进,“房住不炒”已经深入人心,如今已进入存量竞争的后地产时代,市场竞争更加激烈。

在此背景下,位于国内房企第一梯队的万科、恒大、碧桂园纷纷跨界养猪,而新希望集团却逆市扩张房地产,投入巨资溢价拿地,这给集团带来一定的财务压力。

实际上,在销售爆发的同时,新希望地产的负债压力也在不断放大。2017-2019年,新希望地产的资产负债率分别为79.54%、76.62%和76.6%。

此外,新希望地产深耕新一线和强二线城市,这些地区也是全国范围内调控最为严格的区域,市场不确定较高。

今年上半年,长三角和西南地区的8座城市,为新希望地产贡献了80%的销售业绩,这么高的区域集中度,倘若未来调控持续深入,市场风险也会同步增加。

新希望主营的饲料业务赚钱能力变差,而集团押注重金的养猪业务和房地产业务又存在较高的不确定性,这座农牧帝国的基石出现松动迹象,难怪会被投资者抛弃了。

不过,12月28日,新希望披露了一份投资者关系活动记录表,称尽管受疫情和猪价下行的冲击,但今年营收、利润均创出成立以来的历史新高,合并营收预计首次历史性超过千亿。

利好消息一出,新希望股价立刻迎风起飞,当天大涨7.02%,截至收盘报22.25元,公司总市值达1002亿元,重回千亿市值俱乐部。这座市值千亿的农牧帝国,未来又会走向何方呢?

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