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东方红睿泽(NO.496|东方红基金孙伟)

10只基金,8只不值得买,该怎么选?

看分析点评,每篇都说好,该相信吗?

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NO.496|东方红基金孙伟-东方红睿泽三年定开,值得买吗?

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这是园长为你分析的第496只基金

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东方红睿泽三年定开

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这不是一只新基金。这是一只三年封闭期基金,2月1日,这只基金的第一个三年封闭期到了,可以打开申购。这只基金在这两天的呼声很高,我们就来写一写吧。

基金代码:501054。

基金类型:灵活配置型,股票资产0%-95%。不过,这只基金一直保持高仓位运作,同时业绩比较基准为:沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%+中国债券总指数收益率*20%。

本次开放,本基金有80亿元上限。同时,有三年封闭期。

基金公司:东证资管,目前总规模超过2000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过1500亿元,管理规模比较大,特别是权益类投资的占比非常高。

基金经理:本基金的基金经理是孙伟先生,他拥有10年证券从业经验和超过5年的基金经理管理经验,目前管理3只基金,合计管理规模238亿元。

代表基金:孙伟先生管理时间最长的基金是东方红睿满沪港深 (169104.OF ),从2017年1月10日至今,累计收益率230.04%,年化收益率34.11%。业绩表现非常优秀。在同类的1246只基金中排名21。(数据来源:WIND,截止2021.01.29)

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从净值图上看,也非常的“漂亮”,长期有超额收益。从分年度来看,每年对沪深300都有非常明显的超额收益。

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由于东方红睿泽基金也已经成立3年了,我们再来看看这只基金的表现。从2018年2月14日至今,累计收益率110.05%,年化收益率28.33%。业绩表现同样非常优秀。(数据来源:WIND,截止2021.01.29)

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持仓特点:我们来详细看看东方红睿泽的持仓情况,作为我们了解孙伟先生的抓手。

第一,从持股集中度可以看出,在2019年以前,是比较低的,在40%左右。而最近1年多时间,略高于50%,不算低了。

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第二,换手率方面,2018年1.5倍,2019年0.5倍,2020年预计也是0.5倍,这个换手率水平可以说是非常非常低了。

第三,再来看看组合平均持仓时长这个数据,在5个报告期(2.5年的时间)里,这个数据竟然高达2.1年,从下图中,大家也能够明显看出,持有超过2年的比例超过了65%!持有半年的占比仅4%。持仓系数为0.77,这应该我们更新这个数据,写一句话点评以来最高的数值了。

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结合上述三点,孙伟先生属于持股集中度不低+持股周期非常长的“巴菲特式”选手

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第四,从资产配置图上看,孙伟先生基本不做择时,但在2019年前后,整体提升了权益类资产的仓位。提升之前在75%左右,提升之后在90%-95%之间。

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第五,整体上来看,持仓风格是比较均衡的,没有出现明显的风格切换。另外,我们也去看了下东方红睿满沪港深,也基本上符合这个特点。

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结合上述两点,孙伟先生属于仓位不择时+风格不择时的“稳如泰山型”选手

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第六,从行业配置图可以看出,持仓行业变化非常小,非常稳定。目前前三大持仓行业分别是食品饮料(29.47%)、房地产(13.78%)和电子(12.45%),合计占比55%。

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目前组合整体处于持仓行业集中度不高+组合估值分位水平不高的“静待黎明到来”的状态

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投资理念与投资框架:孙伟先生是消费行业研究院出身,非常看中能力圈,自下而上选股,是一位典型的价值投资者。

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对于如何获得超额收益,孙伟先生这么说:

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对于组合的构建,孙伟强调了四点,第一行业要分散;第二不考虑仓位择时;第三发行三年锁定产品;第四在判断公司是好公司的前提下,在行业不好时买入。

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在回答“优秀的基金经理的护城河应该是怎么样子的”问题时,孙伟先生的观点非常精彩。这也是园长更加认可的一种方式。

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一句话点评:东证资管是国内一家受人尊敬的资产管理机构。我们之前深度点评过三位东方红的权益团队基金经理,分别是刚登峰、王延飞和李竞。

今天分析的孙伟先生也是这个团队中非仓内优秀的一员。孙伟先生同样具备东方红价值投资的整套投资理念和投资框架,在这个基础上,对于消费行业有更深的认知。所以在最近一段时间里,他的产品业绩表现在东方红团队中更加突出。

本基金是一只三年封闭基金,很多投资者是真正赚到了100%以上的收益,而这只基金经历过2018年,如果没有封闭期的设置的话,又有多少人能够坚持得住呢?

对于本基金,我们给予值得买的评级。适合绝大多数投资者进行长期配置,特别适合新手小白购买,选择好的基金经理的基金,以园长的经验来看,用封闭制度来管住手和交易的冲顶,实际证明这是一个非常好的制度安排。

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基金有风险,投资需谨慎。本文非基金推荐,文中的观点、打分不作为买卖的依据,仅供参考。

不值得买:占对应资产类别的仓位占比为0%,不建议超过5%。

值得少买:占对应资产类别的仓位占比为5%-10%,不建议超过15%。

值得买:占对应资产类别的仓位占比为10%-15%,不建议超过20%。

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