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科创板LED公司(LED芯片玩家明微电子科创板上市)

科创板LED公司

芯东西(ID:aichip001)
作者 | 温淑
编辑 | Panken

芯东西12月18日消息,今天,LED芯片及电源管理芯片玩家商明微电子(688699)以发行价39.13元/股正式登陆科创板。

早间,明微电子开盘涨110.25%,股价达到82.27元/股;上午盘中,明微电子股价一度涨至96.16元/股,涨幅达145.74%;下午开盘,明微电子报85.92元/股;下午盘中,尽管有小幅波动,明微电子股价始终在83元/股以上;下午收盘,明微电子报收83.98元/股,涨幅为118.53%,总市值达到62.45亿元人民币。

科创板LED公司

LED作为新一代光源材料,具有节能、环保、寿命长、体积极小等优势。LED芯片作为LED产业中的重要组成部分,在LED显示屏、智能景观、通用照明、智能家电等领域均有应用。

目前,明微电子在LED驱动芯片领域已与强力巨彩、利亚德、佛山照明等大型LED应用厂商形成直接或间接的良好合作关系。未来还将丰富产品线

2019年,明微电子资产总额为4.47亿元,全年营收为4.63亿元,净利润为0.81亿元。

根据招股书,明微电子拟通过科创板上市,发行不超过1859.20万股,以募集资金投入4.62亿元,用于建设智能高端显示驱动芯片研发及产业化项目、集成电路封装项目、研发创新中心建设项目和补充流动资金。

一、近三年毛利率稳定在30%左右

明微电子主要产品有LED显示驱动类、LED照明驱动类和电源管理类芯片。据悉,LED芯片可用于驱动,被誉为LED器件的“大脑”;电源管理芯片是在电子设备系统中负责电能变换、分配、检测和电能管理的集成电路,被广泛应用于白色家电、黑色家电、小型家电、移动终端等产品中。

在明微电子主要产品品类中,LED显示驱动类芯片贡献了明微电子的主要收入,2017年~2020年上半年,LED显示驱动芯片在明微电子各期营收中占比均在70%左右,分别为71.74%、74.03%、73.84%、69.19%。

LED照明驱动类芯片营收占比在20~30%,报告期内各期,分别为25.84%、23.48%、23.86%、28.84%。电源管理类芯片占比较小,分别为2.40%、2.48%、2.29%、1.98%。

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2017年、2018年、2019年及2020年上半年,明微电子的营收分别为4.06亿元、3.91亿元、4.63亿元、1.83亿元,毛利润分别为1.33亿元、1.21亿元、1.42亿元、0.54亿元。

根据招股书,2018年明微电子毛利润下滑原因在于集成电路行业小周期、贸易战摩擦及公司新品推出滞后。2019年,明微电子推出大电流恒流控制驱动芯片新产品,因此遏制颓势,经营规模显著扩张。

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可以看到,2019年,明微电子LED显示驱动类芯片营收相比2018年上涨0.53亿元,LED照明驱动类芯片营收相比2018年上涨0.19亿元。

2017年、2018年、2019年,明微电子LED显示驱动类芯片营收分别为2.89亿元、2.86亿元、3.39亿元;LED照明驱动类芯片营收分别为1.04亿元、0.91亿元、1.1亿元。

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总体来看,报告期内,明微电子毛利率保持相对稳定,基本在30%左右,分别为32.43%、30.46%、30.44%、29.04%。

招股书写道,随着国家对集成电路产业持续的政策支持、5G和物联网等新兴技术的发展,明微电子各类产品的终端应用领域将持续扩宽。

二、中芯国际为其代工

明微电子采用无晶圆厂的经营模式,即主要从事数模混合及模拟集成电路的研发设计、封装测试和销售,将晶圆代工的工作委托给专业的晶圆代工厂。

研发方面,明微电子年度研发投入规模在3000万元左右,报告期内实现逐年增长。2017年、2018年、2019年、2020年上半年,明微电子研发投入分别为0.33亿、0.35亿元、0.36亿元、0.16亿元,占当期营收的比例为8.07%、8.92%、7.76%、8.82%。

目前,明微电子取得国际专利6项、国内专利223项、集成电路布图设计专有权208项、软件著作权8项。

在晶圆制造供应端,明微电子与华润上华、中芯国际、上海先进、TowerJazz等大型晶圆代工仓建立稳定的合作关系;在封装供应端,明微电子与通富微电、长电科技、华润安盛、华越芯装等大型封装厂进行长期稳定合作,同时明微电子自建了部分封装测试产线。

2019年,明微电子前五大供应商分别为四川遂宁市利普芯微电子有限公司、中芯国际集成电路制造(上海)有限公司、上海先进半导体制造有限公司、华润上华及关联方、TowerJazz及关联方。2019年明微电子向前五大供应商采购额为1.80亿元,占全年采购总额的63.19%。

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▲2019年明微电子前五大供应商

明微电子采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。2019年,明微电子前五大客户合计贡献2.58亿元营收,在明微电子全年营收中占比55.77%。

2019年明微电子前五大客户分别为强力巨彩系、深圳市创锐微电子科技有限公司、蓝格系、深圳市汇德科技有限公司、深圳市钲铭科电子有限公司。

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▲2019年明微电子前五大客户

三、创始人有多年从业经历

2003年,国微科技、王乐康、深圳鑫汇科、胡杰、梁宇虹、夏春芬、杨天新、赖晓凌共同出资1000万元,设立了明微电子。目前,明微电子前十大股东为明微技术、王乐康、黄学良、德清红树林、李照华、郭王洁、王欢、马艺菲、王忠秀、符传汇。

截至招股书签署日,明微电子的股权结构如下:

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明微电子前十大股东情况如下:

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持有明微电子5%股权及以上的股东有明微技术、王乐康、黄学良、德清红树林,持股比例分别为54.22%、15.65%、11.55%、6.33%。

其中,明微技术有公司创始人王乐康100%持股。王乐康共持有明微电子69.87%股权,为明微电子实际控制人。

据悉,王乐康有多年业界从业经历,曾在先科深飞激光光学系统有限公司任工程师,在国微科技任办公室主任、销售总监、总经理助理等职。目前,王乐康担任明微电子董事长。

明微电子拥有2家全资子公司和1家分公司。全资子公司为山东贞明、明微香港,分公司为深圳市明微电子股份有限公司西安分公司。

结语:明微电子迎来新机遇

5G通信、物联网、智能家居、汽车电子、工业控制等新兴领域的发展,为集成电路产业带来新的市场需求,LED芯片、电源管理芯片玩家亦迎来业务增长新风口。

目前,中国的LED产业链自主可控程度较高,从上游发光层外延、中游封装到下游应用,均有成熟玩家。市场机构GGII亦有数据显示,全球70%及以上的LED产品是在中国生产的。

一方面,这代表着中国LED产业在技术、生产方面具备优势;另一方面,这也代表着明微电子等中小型玩家面临的市场竞争形势较为严峻。

通过此次科创板上市,明微电子有望增强其研发、生产实力,或将迎来更大机遇。

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