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金龙羽股票(千亿金龙鱼股价数日暴涨三成)

千亿金龙鱼股价数日暴涨三成,营收是海天8倍,利润与之相当

今日(6日),食品饮料七成个股飘绿,板块下跌0.57%。而金龙鱼逆势上涨12.99%,冲破60元,总市值达到3300亿。上市不久的金龙鱼已经稳坐食品饮料板块第二大股,后续上升空间有多大?

在10月15日,金龙鱼(300999)以138.7亿的募资规模登陆创业板,首日涨幅达117.9%,股价翻倍。部分投资者选择套现离场,股价随之回调,近一周又逐步爬升,短短数日股价涨幅超过三成。

千亿金龙鱼股价数日暴涨三成,营收是海天8倍,利润与之相当

图:食品饮料板块市值前五名

在食品饮料板块中,金龙鱼目前市值稳坐第2,领先伊利股份1000亿市值,与海天味业还相差两千亿。今年前三季度金龙鱼营收近1400亿,是海天味业的8倍。然而毛利率仅有12.1%,净利率仅有3.89%。金龙鱼净利润为50.9亿元,稍稍超越海天味业的45.71亿,赶不上伊利股份的60.24亿。净资产收益率ROE仅有7.6%。

主打油脂米面的金龙鱼利润空间小,这是由行业特性决定的。国金证券报告指出,主要上市农产品加工企业,包括道道全、京粮控股、金健米业等,综合毛利率均在10%左右,行业整体毛利率水平较低。建议加强精深加工环节,能够延长产业链条,最大限度提升农产品附加值。

不过在油脂米面领域,金龙鱼是当之无愧的龙头,占据领先的市场份额。2019 年金龙鱼在小包装食用油、大米和面粉的市占率分别为 38.4%,18.4%和 26.7%,排名第一。尤其是小包装食用油,排名前三的分别是金龙鱼、福临门、鲁花,市占率分别是38.4%、12.5%和 11.2%。金龙鱼的已经连续三年占比接近四成。

千亿金龙鱼股价数日暴涨三成,营收是海天8倍,利润与之相当

目前金龙鱼生产能力强势。益海嘉里的油脂 2019 年压榨产能为2,255万吨、精炼产能为1,106万吨。生产福临门的中粮油脂年油料加工能力2035万吨,精炼能力670万吨。未来金龙鱼产能也有望提升。本次募集资金 138.7 亿元,将全部用于厨房产品的产能建设,预计新增压榨、精炼产能 463.5、198 万吨/年;水稻、小麦、面粉加工产能 49.5、300.8、210 万吨/年。

国金证券预测金龙鱼今年营收达到1946亿元,净利润达到70.14亿元,明年营收达到2074亿元,净利润达到77.74亿元。金龙鱼体量大,涉足品类较多,主要品类的市占率排名领先。包装油米面领域仍具备较大扩容空间,金龙鱼作为龙头企业有望进一步提升市场份额。

相比海天味业的90.33倍PE,目前金龙鱼动态市盈率PE为48.65倍,短线内股价仍有上涨空间。不过国金证券预计金龙鱼2020-2022年的每股收益EPS为1.29元、1.43元和1.57元。给予金龙鱼2020年25倍估值,目标价32.25元。长线投资需谨慎。

资料:益海嘉里金龙鱼招股书、国金证券研报等

作者:南都全媒体 助理研究员何芸莹

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