1. 首页
  2. 金融财经

美诺华股吧(小而美的医药股)

《价值事务所》的每天早7点深度文章!第216篇!

关注一下《价值事务所》,获取不停更的独家股票分析。

下一个我武生物?美诺华,小而美的医药股,市值很小,志气却远大

2018年下半年起,由于受集采政策的影响整个医药行业日子都好不过,考虑到《价值事务所》给大家说集采是较久之前的事了,因此我们在这里重新给大家科普一下。

集采的大背景是:国家医保控费。

因此,由国家出面对公立医院常用的国产仿制药进行价格谈判,谈判成功,则大量采购。集采集采,顾名思义,就是集中采购的意思,我用庞大的量来换你低廉的价。

如果企业的药品没进集采,未来一年药就卖不动了,至少在医院层面是卖不动的;即使进了,如果成本控制不住,就会面临血亏。

所以这个政策一出,各大药企股价纷纷跳水,以复星医药为首的药企股价几乎都从高点腰斩。

因此,无论是否被中标(最开始集采中标是一家企业,保证市场50%以上的量,后来扩展到3家,目前是六家),这个政策对于之前那些躺着赚钱的药企,杀伤力都是巨大的。

2020年,冠状病毒来袭,大家都认为对医药企业是大利好,原因是大家更重视医药了,纷纷认为医药行业春天将至。

至此,《价值事务所》有不同看法,大家更重视医药是没有错的,但这并不意味着所有的医药企业日子都会好过,冠状病毒,让国家医保负担呈几何级数增加,本来就入不敷出的医保,更是给补了个大刀,试问,风波过后,医保会不会更加厉害的控费?

我们回顾一下2018年的政策,每一样都是为了医保控费。集采是让治疗效果和原研药一致、应用广的仿制药降价;辅助药限制政策,是管控效果一般说不上来是否有用却贵的要死的中成药。

那么,2020、2021医保的控费力度会更加大,之后会出什么政策我们不得而知,但对于药企来说,大方向是很确定的。

一是尽可能把生产成本降到最低,二是药物疗效要十分明确(以前靠贿赂医生、到处打广告的神药,就要被清算了)。

那么在这样的大背景下,华海药业,无疑是超级大利好,具体的原因,我们之前有过文章,这里不再复述,建议大家通过传送门回去学习:

这应该是医保新政下,最值得关注的医药股了

那么,今天要讲的企业,和华海十分相似,也是华海的竞争对手,因此,在2018Q3华海爆出了缬沙坦杂质事件后,连续华海药业5个跌停,而作为缬沙坦生产企业的竞争对手美诺华却连续大涨三天(下图左手边为华海药业,右手边为美诺华)。

下一个我武生物?美诺华,小而美的医药股,市值很小,志气却远大

公司介绍

美诺华成立于2004年,做原料药和中间体起家,和华海药业业务十分相似,也和他一样,产品都销往了国外,可以说是十分擅长打价格战的选手。

但人人都有一颗上进的心,公司也不例外,2012年,不满足仅生产原料药和中间体的公司成立了杭州美诺华,要开始自己制药。

公司用自己生产的原料制药,成本天生就比别人家更便宜,目前公司的制剂业务通过子公司天康药业和与 KRKA 的合资公司科尔康美诺华实现。

在此,我们重点介绍一下KRKA,这是一家具有60多年历史的老牌制药企了,也是斯洛文尼亚最大的制药公司,专门做仿制药业务,在全球能排进前20。

这家仿制药企,最开始一直是美诺华的客户,和美诺华合作了十来年,在公司公布的招股说明书中显示,2016年,KAKA是公司的第一大客户,占公司全年销售收入的66.17%。

下一个我武生物?美诺华,小而美的医药股,市值很小,志气却远大

也是日久生情,KRKA在2017年12月与美诺华合作,成立了合资公司,帮助美诺华实现原料药 – 制剂一体化转型进程,如果他两合作的药品成功上市,美诺华可以获得 100% 的原料药收益外加40% 的制剂销售分成

而2019年7月,美诺华又与先声制药合作,让先声以1.12亿入股其全资子公司宣城美诺华的新增股东,其中,先声占股49%,美诺华占股51%,进一步推进原料药 – 制剂一体化转型。

先声药业,是国内的一家著名仿制药企了,算是vive校友创办的企业,总来中国医科大学招人,为纽交所上市公司。

2020年,公司有望实现3-5个药品商业化生产,后续业绩可期。

财务分析

公司上市两年,分红融资比为13.48%,优秀!

公司资产负债率本来较低,2018年突然暴涨,至41%,其中短期借款从去年同期1.55亿涨至目前4.28亿,长期借款本来没有,涨到1.08亿。不过整体而言,公司债务情况可控,不存在还款压力。

公司对此的解释是:长期股权投资和工程项目投资对资金需求增加而增加银行借款

其中,工程项目投资是:宣城美诺华“1600吨原料药”一期项目、浙江美诺华东扩项目及安徽美诺华北扩项目持续投入,宣城美诺华项目在报告期的投资额就达1.75亿。

股权投资活动主要包括:(1)增加对燎原药业的持股比例,支付股权转让款6002万;(2)出资8000万设立产业并购基金。

下一个我武生物?美诺华,小而美的医药股,市值很小,志气却远大

公司的在建工程确实突飞猛进,那么,相应的,公司的业绩要足够好才有说服力,不然盲目扩张只会让自己扯到蛋。

下一个我武生物?美诺华,小而美的医药股,市值很小,志气却远大

不难发现,公司的业绩一直平平,甚至2017年大幅下滑,但2018瞬间猛涨。背后的原因恰恰是华海药业的缬沙坦出事,导致公司的缬沙坦销量大增,据公司目前披露三季报推算,2019年,公司的缬沙坦比2018同比上涨进80%,价格涨幅在60%以上。

2019年上半年,公司也在继KRKA后新增大客户,与全球著名仿制药企TEVA、巴西最大制剂企业E.M.S达成合作,同时国内先声药业等也成为其合作伙伴,不难想象,公司今后两年业绩都有较好保障。

总结

公司做原料药起家,天然具备价格战优势,与全球众多实力药企合作,共同探索原料药-成品药的道路,公司财务状况良好,在医保控费大趋势下有非常大的优势。

公司前三季度,实现营收8.51 亿,同比增长52.43%,实现归母净利润1.28 亿,同比增长98.71%,基于此,我们大胆预计公司2019年全年净利润为1.5亿,2020、2021以40%速度增长,。

2021年公司的利润为:2.94亿,给予公司32倍市盈率的估值,对应2021年合理市值为:94.08亿。

2020年了,新年也要有新的成长:散户要想改变自己的命运,就要不断的学习成长,不断寻找优秀的股票,跟着优秀的股票一起成长。

寻找优秀股票,必然离不开财务分析,但财务分析对很多人而言显得太艰深了,为此价值事务所的创始人和首席分析师Vive 专门给大家准备了一堂非常简单,好懂的,纯小白也可以跟着看得懂,学得会的财务分析课。课程只有9堂课,每一堂课只需要花几分钟学习,你也可以掌握财务分析的技巧,强烈建议大家学习!

从此,你就再也不用怕看不懂个股的财务情况了。

下一个我武生物?美诺华,小而美的医药股,市值很小,志气却远大

点击链接,开始学习财务分析课程(2020年炒股必学),↓↓↓↓↓

1、点击—>《轻松掌握财务分析的9堂课》——限时特价,仅售37.8元( 此生必学!)

价值事务所的两位创始人,首度联袂合作2020年全新专栏!包含至少30个估值合理的优秀股票深度分析和至少一年的持续跟踪,↓↓↓↓↓

2、2020年全新专栏《慢慢致富:寻找下一个牛股》——30+优质个股深度分析和1年+持续跟踪

其他《价值事务所》课程推荐(入门必看)

3、点击—>《A股稀有品种:稳赚不赔的可转债》——仅售39.8元(稳赚不赔!)

4、点击—>《必赚法:投资中的 5 个残酷真相》——仅售15.8元(小白投资入门)

5、点击—>《30天零基础炒股速成班》— 每周涨价一次,现价39.8元!(小白炒股必修课)

6、点击—>《行为金融学》— 每周涨价一次,现价42.8元!(不一样的金融学!)

点击“了解更多”,加入《价值事务所》学习!

↓↓↓↓↓↓↓↓

原创文章,作者:依云财经,如若转载,请注明出处:https://www.911idc.com/1020.html

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注